近日，清华大学五说念口金融学院金融学讲席说明田轩、16级博士学友钱佳琪、19级在读博士生余金馨以及清华大学经济惩办学院说明贾宁共同撰写的论文What a Relief: How Do Firms Respond to Competitors’ Listing Delays?（《大约自如：企业若何应付竞争敌手延伸上市？》）被管帐学科外洋顶级期刊Contemporary Accounting Research （《现代管帐计划》）给与，著述待刊发表。

这篇论文深邃应用中国情境下的初次公开募股（IPO）暂停事件算作企业上市进度的外生冲击，探讨了竞争敌手延伸上市后在位上市企业策略性留神步履的变化，发目下位企业减少了权术和投资两方面的竞争留神。具体而言，在位企业减少了在客户维系和获取上的戮力，反应为应收账款盘活率上涨、销售用度下落；在位企业还减少了并购步履，尤其是高溢价并购和横向并购。计划标明，当在位公司濒临的竞争敌手上市恫吓越大、承受的既有市集竞争压力越大、融资拘谨越孔殷时，更有可能减少策略性留神步履。此外，在位企业惩办层对于竞争的信息裸露减少。进一形势，在位企业财务发挥也有所改善。计划相应论证了在竞争敌手发起上市进度时，在位上市企业会留神性加多在获客运营、并购投资方面的过问。基于对近2000名活跃在一线的企业高管的问卷考察，也阐述了上述论断。

以往实证计划继续隐含假定IPO公司与在位上市公司之间存在静态博弈相关，即在位上市公司被迫承受着同业企业IPO的负面溢出效应。但现存博弈论表面计划以为在位企业会主动继承留神步履以应付新进入者的同业竞争。此外，当竞争压力预期由于竞争敌手的上市延伸而发生逆转时，在位公司将若何应付并不解确。田轩团队的计划效果则揭示了在位上市公司若何主动改革其留神步履以应付同业竞争压力的变化，拓展了对于上市公司与竞争敌手之间动态博弈经过的计划。该效果不仅丰富了对IPO经过中的反竞争动态的透露，也对企业的竞争计策试验具有紧迫的表面带领道理。

Contemporary Accounting Research（《现代管帐计划》）是管帐学领域公认的外洋五大顶级期刊之一，与Journal of Accounting and Economics（《管帐与经济学期刊》）、 The Accounting Review（《管帐指摘》）、 Journal of Accounting Research（《管帐计划期刊》）和Review of Accounting Studies（《管帐计划指摘》）并排。

作家先容

田轩，现任清华大学学术委员会委员、清华大学国度金融计划院院长、清华大学五说念口金融学院副院长、金融学讲席说明，是第十四届寰宇东说念主大代表、耕种部“长江学者”特聘说明（2016）、国度了得后生基金得到者（2018）并获首批延续资助（2024）、复旦惩办学了得孝敬奖得到者，兼任国度当然科学基金委惩办学部第九届行家征询委员会委员，曾兼任深交所第一届创业板上市委员会委员与并购重组委委员、中国证监会第六届并购重组委委员和世界银行征询行家，其计划领域包括公司金融、企业革命、风险投资和并购重组。他的计划效果屡次发表在外洋国内顶级学术期刊，多篇论文盘算150余次蝉联各人前1%高影响力论文，入选“2024年度各人前2%顶尖科学家”，谷歌学术援用近15000次。

贾宁，清华大学经济惩办学院博士生导师，国度当然科学基金优秀后生科学基金形状得到者，财政部寰宇管帐领军东说念主才，好意思国斯坦福商学院博士，清华大学经济惩办学院中国企业各人化计划中心主任，清华大学经济惩办学院中国工商惩办案例中心副主任。贾宁是被哈佛案例库收录最多案例的中国敦朴，恒久戮力于案例训导法在中国的试验。

钱佳琪，清华大学五说念口金融学院应用经济学博士，主要计划领域为公司金融、企业革命、老本市集，计划效果发表在《中国工业经济》等学术期刊。

余金馨，清华大学五说念口金融学院博士生欧洲杯体育，麻省理工学院斯隆商学院造访博士生，主要计划领域为公司金融、老本市集和企业革命。