国信证券发布研报称，国内汽车总量红利在淡化体育游戏app平台，短期受计谋和库存周期扰动，结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成恒久迈入训诫期（2010-2023年销量复合增速4%），濒临三大特征、五大变化。三大特征折柳为：1）总量红利渐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车时势生变；3）电动智能化变革（新时期加快搭载上车）、国产整车和零部件濒临宏大投资机遇；五大变化折柳对应居品属性、出产工艺、电子电气（EE）架构、资本结构、买卖模式的变化。

国信证券主要不雅点如下：

增长点一：乘用车出口巨匠第一，零部件积极出海建厂

主机厂出口：我国整车出口连续打破（2024年1-10月我国出口销量同比增长24%）；从“出口”到“出海“，国居品牌后续出海增量因循在于外洋布局产能、渠谈以及作事体系铺设、新品和新时期的投放，展望2025年乘用车出口销量有望延续可不雅的增长；零部件出海：国内汽车零部件连络巨匠汽车工业数十年，出产工艺和资本管控能力优秀，连年来渐渐奴婢客户进行属地化供货（北好意思、墨西哥、欧洲、东南亚等），有望设备新的增量市集。

增长点二：智能驾驶奇点时代将至，看好华为+小米产业链

智能驾驶是东谈主工智能的迫切支配场景之一，用户基数大（巨匠14亿保有量汽车），具备稠密市集空间。2025年时期（特斯拉FSD端到端V13版块连续鼓励）+计谋（L3试点鼓励）+爆款居品（华为、小米、新势力等）连续催化，具备L3能力的城市高阶智能驾驶车型销量浸透率有望打破5%，智能化产业插足加快时代，看好智能驾驶感知层-决议层-实施层增量部件投资契机。推选“零部件+HI（阿维塔）+智选模式（赛力斯、奇瑞、江淮、北汽）”三种模式赋能车企的华为产业链及从1到N的小米汽车产业链。

增长点三：机器东谈主与车端供应链高度重合度，2025年有望成为量产元年

东谈主形机器东谈主与智能驾驶汽车履行上可分为感知-决议-实施三个层面，车端零部件（电机、电控、降速器、滚柱丝杠、软件、传感器、轴承等）与机器东谈主重合度高，较多车端Knowhow可沿用至机器东谈主限制；特斯拉发布二代东谈主形机器东谈主视频加快行业发达，后续在大厂引颈（特斯拉、英伟达等）+时期迭代（FSD、AI大模子催化）+计谋呵护三重催化下，东谈主形机器东谈主发展有望连续提速，2025年有望成为量产元年，带来有关产业链尺度投资机遇。

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乘用车竞争加重、经济复苏不足预期、销量不足预期风险体育游戏app平台。